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Faits marquants a ce jour Vente en bourse de titres RTL Group
(ex-Audiofina) au cours du premier trimestre 2000 Cession de
près de 0,5 million de titres RTL Group permettant de dégager une plus-value de
23 millions EUR. Création de RTL Group co-contrôlé par GBL/
Electrafina et le groupe Bertelsmann Cotation à
Londres depuis le 26 juillet 2000 de RTL Group issu du rapprochement
d'Audiofina, CLT-UFA et Pearson Television.
Cette
opération permet d'intégrer au sein de cette société le premier opérateur de
radio et de télévision commerciale européen avec le leader mondial de
production indépendante pour la télévision. Suite à
cette opération, RTL Group est co-contrôlé par les sociétés BW TV (80%
Bertelsmann et 20% WAZ) et GBL/Electrafina dont les intérêts économiques se
montent respectivement à 37 % et 30 %; Pearson et le public détiennent quant à
eux 22% et 11%. La détention directe
d'Electrafina s'élève à 20% du capital actuel de RTL Group. Resultats consolides au 30 juin 2000 (quote-part
electrafina) Le résultat
courant d'Electrafina de 167 millions EUR au 30 juin 2000 est en
progression de 49 % par rapport à la même période de 1999 (113 millions EUR)
tout comme le résultat courant par action qui passe de 2,83 EUR à 4,21 EUR. Cette
évolution du résultat courant reflète essentiellement : - la
croissance des résultats opérationnels de CLT-UFA marqués à la fois par une
progression des ventes et des marges. - l'augmentation
des dividendes en provenance de Suez Lyonnaise des Eaux (+ 83%) et de Total
Fina Elf (+ 21%). Les dividendes perçus en provenance de Suez Lyonnaise des
Eaux comprennent un montant brut de 31 millions EUR de récupération de
précompte. Les dividendes sont comptabilisés pour leur valeur brute, la retenue
à la source étant reprise sous la rubrique "Impôts". - la
hausse des produits financiers nets, traduisant à la fois une stabilisation de
l'endettement chez Electrafina et les résultats de trading. Le résultat
total au 30 juin s'élève à 221 millions EUR à comparer à 1.602 millions EUR
qui était fortement marqué par la plus-value d'échange de 1.330 millions EUR
enregistrée sur l'opération de rapprochement de PetroFina et Total. Les
résultats en capital au 30 juin 2000 comprennent la plus-value sur la cession
de titres RTL Group et la reprise de la réduction de valeur actée au 31
décembre 1999 sur les titres Lasmo. Par
ailleurs, la contribution non-opérationnelle des entreprises mises en
équivalence provient de plus-values nettes dégagées par CLT-UFA sur la cession
d'actifs. Resultats
consolides (quote-part electrafina)
Donnees de
base requises par la Commission bancaire et financiere Conformément à la circulaire
D2/F/99/5 du 23 décembre 1999 élaborée par la Commission bancaire et
financière, Electrafina communique les données requises dans ce cadre.
Perspectives
2000 Les résultats courants ne peuvent faire l'objet d'une extrapolation d'un semestre sur l'autre, les dividendes étant encaissés en grande partie dans la première moitié de l'année. Pour l'ensemble de l'exercice, le bénéfice courant devrait cependant s'inscrire en hausse par rapport à l'année précédente. Pour ce qui est du bénéfice total, il devrait être du même ordre que le bénéfice semestriel en l'absence de résultats en capital significatifs. Revue des
participations RTL Group Au cours du
1er semestre RTL Group a poursuivi sa politique de renforcement dans
ses participations existantes : -
accroissement
de la participation dans VOX à 99,7 %; -
acquisition
de 11 % de RTL Television et 35 % de HMG, portant ces deux participations à 100
%; -
exercice
par CLT-UFA de son droit de préemption sur la participation dans Channel 5
détenue par Warburg Pincus, portant son pourcentage de détention à 35,5 %; -
suite
au rapprochement avec Pearson, passage de la participation de RTL Group dans
Channel 5 à 64,7 %. Le 5
septembre 2000, RTL Group a annoncé l’acquisition de 6,23 % de Antena 3, qui
viennent s’ajouter aux 10 % apportés lors du rapprochement avec Pearson. RTL Group a
présenté des résultats pro forma au 30 juin 2000, qui serviront de base aux
comparaisons futures. Suite au
rapprochement et à la cotation à Londres, le nouveau groupe a décidé d'adopter
les normes IAS (International Accounting Standards), et les ajustements
apportés aux comptes ont été faits suivant ces normes et les résultats
présentés dans le prospectus d’introduction publié le 30 juin 2000. La
performance du groupe au 1er semestre 2000 a été marquée par une
croissance sensible à la fois des ventes et des résultats. Les ventes
se sont accrues de 21% pour atteindre 2.028 millions EUR, contre 1.677 millions
EUR l’année précédente. Si l’on retire
VOX, consolidé pour la première fois au 1er semestre 2000,
l’accroissement des ventes est de 15%. L'EBITA
(résultat avant intérêts, impôts, amortissements de goodwill et plus ou
moins-values provenant de la vente des participations) s’élève à 316 millions
EUR, soit une hausse de 46% (217 millions EUR au 1er semestre
1999). La consolidation de VOX n’a pas
d’impact sur cette évolution vu que la société a atteint l’équilibre. Cette
évolution se caractérise : §
pour
la télévision, par une hausse des ventes et de l’EBITA de respectivement 22% et
45%, reflétant la croissance soutenue du marché publicitaire, l’excellente
performance de toutes les opérations du groupe, ainsi que le développement des
synergies et l'optimisation constante des conditions d'exploitation ; §
pour
la radio, par une croissance des ventes et de l’EBITA de respectivement 6% et
12%, suite au renforcement de la position de la radio en France, en particulier
Fun Radio ; §
pour
les contenus, par une hausse des ventes de 21%, résultant de la bonne
performance des activités en France, aux Pays-Bas et en Grande Bretagne, qui a
compensé la baisse des marges opérationnelles en Allemagne, avec pour effet un
EBITA inchangé ; §
pour
les nouveaux media, par des ventes de 13 millions EUR et un EBITA négatif de 12
millions EUR, les différents sites du groupe ayant enregistré 100
millions de pages vues en août 2000 (contre 32 millions en janvier 2000). Le résultat
net baisse de 198 millions EUR à 71 millions EUR, reflétant la diminution
sensible des résultats exceptionnels avant impôts provenant de la vente de
participations (de 447 millions EUR à Total Fina Elf Total Fina
Elf, 4ème compagnie pétrolière mondiale, a œuvré ces derniers mois à
la mise en place de sa nouvelle organisation fusionnée ainsi qu’au
développement de programmes ambitieux de synergies / de productivité. Le
potentiel d’amélioration du résultat opérationnel attendu des actions propres
menées en ce domaine et de la croissance a été revu à la hausse à la fin juin.
Il se chiffre à 4,4 milliards EUR par an à l’horizon 2003 et sa mise en œuvre
devrait s’accélérer à partir de mi-2000. Au 30 juin 2000, ces mesures ont eu un
effet positif de 0,6 milliard EUR, en ligne avec les objectifs annoncés. Le groupe
a, également, démontré au premier semestre 2000 sa capacité à pleinement
bénéficier d’un environnement favorable en dégageant des performances records
dans tous ses secteurs d’activités et des résultats qui dépassent au 30 juin
2000 leur niveau d’ensemble de 1999 et se situent parmi les meilleurs de
l’industrie : -
Le
chiffre d’affaires du groupe s’établit à 52,4 milliards EUR, en hausse de 62%
par rapport au chiffre proforma du premier semestre 1999 ; -
Le
résultat opérationnel des secteurs d’activité, hors éléments non récurrents, a
été multiplié par 2,9 d’un semestre à l’autre, et ressort à 6,8 milliards EUR.
L’évolution des conditions économiques (dollar, prix du brut, marges de
raffinage européennes, marges pétrochimiques) a eu un impact positif global de
3,9 milliards EUR sur celui-ci. Les secteurs d’activité ont dégagé une
rentabilité des capitaux employés calculée sur les 12 derniers mois de
16% ; -
Le
résultat net courant part du groupe s’établit à 3,4 milliards EUR, en hausse de
165% par rapport à celui proforma, du premier semestre 1999. Les
activités de Total Fina Elf ont, par ailleurs, été marquées depuis le début de
l’année : -
Dans
l’Amont, par les importants succès de l’exploration notamment dans le bassin de
la Mer Caspienne (projet Kashagan) et dans l’offshore africain, dont le
Nigeria ainsi que par la confirmation de la croissance des
productions ; -
Dans
l’Aval, par les résultats positifs résultant de l’intégration des raffineries
européennes et d’une stricte discipline de gestion des coûts ainsi que les
cessions de la raffinerie de Big Spring (Texas) et du réseau US -
Dans
la Chimie, par l’amélioration des performances de toutes les divisions et par
l’acquisition de nouvelles implantations du groupe Hutchinson ; des
opérations de recentrage étant en cours de négociations. Au total,
les investissements bruts du premier semestre 2000 s’établissent à 4,0
milliards EUR et sont stables par rapport à la période correspondante de
l’exercice précédent. L’Amont représente 72% de ce montant total, les parts de
l’Aval et de la Chimie se limitent à respectivement 10% et 18%. Ils font
l’objet d’une couverture de financement équilibrée par secteur d’activité. Le
cash flow libre du semestre de 4,4 milliards EUR ayant permis de diminuer le
taux d’endettement du groupe au rythme de quelque 2% par mois, à 38%. L'offre publique de retrait sur actions Elf Aquitaine détenues par les minoritaires a été une réussite : le groupe détient à ce jour 99,5% du capital d'Elf Aquitaine. Le groupe va lancer une offre publique d'échange sur PetroFina (1,2%) et a confirmé le lancement d’un plan de rachat d’actions dans les prochaines semaines. Suez Lyonnaise des Eaux Suez
Lyonnaise des Eaux a connu une augmentation et une internationalisation
sensible de ses affaires lors des six premiers mois de l’année. Celles-ci
reflètent tant le niveau d’activité soutenu de tous ses métiers que les effets
des récentes acquisitions majeures sur son périmètre, notamment l’élargissement
des pôles Eau et Energie aux entrées respectives : -
de
Nalco, Calgon (Etats-Unis) et Emos (Chili) ; -
d’Epon
(Pays-Bas), Entreprise Industrielle et le démarrage de Hanjin City Gas (Corée
du Sud) Ainsi, au
30 juin 2000, le chiffre d’affaires consolidé du groupe s’inscrit en hausse de
29% par rapport au premier semestre 1999 et atteint 19,1 milliards EUR. La
quote-part des métiers centraux (énergie, eau, propreté, communication) dans ce
chiffre passe à 85%, l’augmentation de ces métiers étant plus marquée :
+35%, dont 11% de croissance organique . La partie internationale (hors France
et Belgique) du chiffre d’affaires des métiers centraux s’est accrue de 55% et
représente désormais 45% du total, soit pratiquement l’objectif de 50% fixé à
horizon 2002. Le résultat
net courant part du groupe au premier semestre 2000, dont la publication est
attendue pour le 5 octobre prochain,
augmenterait, quant à lui, d’environ 50% par rapport au 30 juin 1999. Par
ailleurs, le groupe a poursuivi la concrétisation de sa stratégie en
organisant le renforcement de l’organisation de ses Pôles Eau, Energie,
Propreté et Communication, en accentuant le développement et
l’internationalisation de ceux-ci et en allégeant ses positions au sein
d’actifs non stratégiques. Toute une
série d’opérations en ce sens ont eu lieu depuis le début de l’année dont les
plus marquantes visent : -
les
investissements du Groupe Tractebel / Electrabel dans plusieurs
producteurs/distributeurs d’énergie, notamment en Espagne (Hidrocantabrico), au
Brésil (Gérasul), au Chili, en Thaïlande, aux Etats-Unis, en Italie, … -
la
concrétisation de partenariats industriels et financiers dans le câble (Noos),
la Boucle Locale Radio (Firstmark), l’attribution de licence de mobile de 3ème
génération (UMTS) ou des projets internet ; -
l’acquisition
de la totalité du capital de UWR, 2ème distributeur d’eau aux
Etats-Unis et la signature de nouveaux contrats dans ce domaine ainsi que
dans la gestion des déchets (Brésil, Taiwan, Maroc, Chine, Allemagne,…) -
la
reprise des activités de services à l’énergie et à l’industrie de sa filiale
GTM dans le cadre du rapprochement amical de celle-ci avec Vinci, via une offre
publique d’échange ; -
le
lancement d’un emprunt obligataire avec options d’échange portant sur 3,8% du
capital de Fortis -
la
reprise de 100% du capital de la SGB DECOMPOSITION DE LA
VALEUR ESTIMEE
Rapport du Commissaire-Reviseur sur
l'information semestrielle Nous
déclarons avoir procédé à l'examen limité de la situation semestrielle
consolidée arrêtée au 30 juin 2000.
Notre examen a consisté principalement en l'analyse, la comparaison et
la discussion des informations financières; il a dès lors été moins étendu
qu'une revision qui aurait eu pour objet le contrôle plénier des comptes
annuels. Cet examen n'a pas révélé
d'éléments qui impliqueraient des corrections significatives de la situation
intermédiaire. Le Commissaire-reviseur, Deloitte & Touche Reviseurs d'Entreprises
S.C.C. Représentée
par Claude POURBAIX et Michel DENAYER |
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